Q:2025年的实际出货量是多少?
A:800G模块：约80万只。
400G模块：约60万只。
泰国工厂：扩产失败，全年无出货。
2.2026年需求与预期出货
Q:2026年的订单需求和预计出货情况如何?
A:800G模块：订单量150万只(主要由Google主导)。
1.6T模块：
订单量100万只。
实际出货上限预计为50万只(受限于产能爬坡)。
3.泰国工厂的扩产计划
Q:泰国工厂未来的产能目标是什么?
A:2026年目标：产能160万只。
2027年目标：产能320万只。
4.客户订单分配与风险
Q:主要客户(Google、微软)的订单分配情况及风险点是什么?
A:
5.产能扩展面临的风险
Q:产能扩展(特别是泰国工厂)面临哪些具体风险?
A:主要面临良率问题，原因分为两方面：
1.技术原因：软件烧录至PCB板存在差异、制造耦合工艺有缺陷、成品调试未达预期。
2.人力原因：泰国工厂缺乏足够的熟练工人。
特别提示：若2025年第四季度良率问题未解决，微软2026年的订单可能会转移给Google或其他供应商。
6.1.6T模块的量产进展
Q:1.6T模块的量产节奏是怎样的?
A:泰国工厂：2025年处于小批量阶段，计划在2026年第一季度至第二季度进入大批量量产。
风险：目前良率尚未完全验证，产能爬坡情况需要持续观察。
7.1.6T模块的市场需求与价格
Q:1.6T模块的市场需求和价格趋势如何?
A:一市场需求：
2026-2027年总需求预计约3000万只。
实际交付能力预计约1500万只。
价格趋势：
2025年：1000-1100美元/只。
2026年：预计降至900美元/只。
低压类：850-900美元。
FR类：900-950美元。
8.长期规划与竞争格局
Q:行业内的长期扩产计划和竞争格局是怎样的?
A:一扩产计划：
中际旭创：2026年产能800万只→2027年超1000万只。
菲尼萨：2026年目标500-600万只。
云晖：2026年目标320万只。
Google需求与份额：
2026-2027年1.6T模块总需求：1000万-1500万只。
当前份额：中际旭创占50%,菲尼萨占20%。
9.核心结论
Q:这次交流的核心结论是什么?
A:1.泰国工厂是瓶颈：良率问题是核心痛点，直接影响微软订单的交付。
2.1.6T供应存疑：虽然需求旺盛，但实际供应能力受限，且面临显著的价格下行压力(预计年降幅约10%)。
3.Google主导市场：Google的需求是市场风向标。如果微软订单发生转移，国内工厂的产能将面临进一步扩张的压力。
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